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马斯克:特斯拉的股价太高了。我想卖豪宅。

时间: 2020-05-04 13:25:51 | 来源: 虎嗅APP | 阅读: 338次

作者|孙明远

生产|虎味汽车集团

主题地图| Quatz

有些人认为他们有太多的钱。

有人认为他们公司的股价太高了吗?

没错,这个人就是马斯克,一个“说话不奇怪却死无止境”的“疯子”,一个既受人崇拜又受人憎恨的“疯子”。

事情是这样的,几天前特斯拉发布了Q1 2020收益报告(在美国股市收盘后),特斯拉的股价在收盘后飙升了近10%。

然而,由于马斯克在盈利电话会议上的言论,特斯拉的股价上下波动,第二天暴跌近9%。

这还没有结束。第三天,马斯克再次发推,“在我看来,特斯拉的股价太高了。”一句话也没说,特斯拉的股价在短短一个小时内又下跌了10%。

那么这一系列神奇的事情到底是怎么回事呢?

意想不到的财务结果

全球流行病来袭,几乎没有一个汽车行业幸免。供应商关闭,工厂关闭,销售不佳,工资降低,裁员,股价下跌……一系列连锁反应使已经进入汽车市场寒冬的汽车公司雪上加霜,其中大部分受到严重打击。

巧合的是,处于破产边缘、生产能力极度匮乏、以及对那些真的空的人进行“轰炸”的特斯拉,此时刚刚完成了它的“转变”。2019年底,公司连续两个季度盈利,上海工厂开始批量生产,现金储备充足……很多好消息促使特斯拉股价持续飙升,从年初的400美元/股升至900美元/股以上。尽管受美国股市的影响,股价一度跌至361美元/股,但仅一个月后就回升至740美元/股,市值仍居全球第二位。(第一个是丰田)

尽管此时特斯拉似乎处于“无限风光”之中,但实际上它仍处于起步阶段,其未来表现仍受到资本和市场的质疑。因此,特斯拉2020年Q1季度财务报告不仅关系到对其资本的认可程度,也影响到市场对其的信心。

然而,任何对汽车略知一二的人都知道,“第一季度”原本是汽车行业的淡季,特斯拉很难意识到任何惊喜,因为新的皇冠流行病对生产和销售的双重影响。因此,大多数股票分析师对特斯拉的Q1 2020年收益报告并不乐观。即使相对乐观的投资者也认为特斯拉可能会赔钱。

然而,在4月30日凌晨5: 00(北美时间4月29日下午4: 00),特斯拉正式宣布了其Q1 2020年财务报告,取得了令人惊讶的好结果。

首先,特斯拉在本季度实现了另一项利润(公认会计准则净利润1600万美元,非公认会计准则净利润2.27亿美元)。尽管远低于上一季度(预期),但与2019年Q1季度的巨额亏损(GAAP净亏损7.02亿美元,非GAAP净亏损4.94亿美元)相比,结果非常好。

GAAP净利润;图/Hyperchart 公认会计原则净利润;人物/超艺术 本季度总收入为59.9亿美元,同比下降19%,同比增长32%。净利润为1.234亿美元,同比下降11%,同比增长118%。营业利润为2.83亿美元,同比下降21%,同比增长154%。

总收入、毛利润、营业利润,图/Hyperchart 总收入、毛利、营业利润、图表/超图表 汽车业务贡献了51.3亿美元,太阳能屋顶(和储能)业务贡献了2.93亿美元,服务和其他组件贡献了5.6亿美元。

收入组成:汽车业务、能源业务、服务和其他;图/Hyperchart 收入构成:汽车业务、能源业务、服务等;人物/超艺术 营业利润率为4.7%,环比下降0.2%,同比上升16.2%。整体毛利率为20.6%,环比增长1.8%,同比增长8.1%。净利润为0.26%,同比下降1.16%,同比上升15.72%。

毛利润率、营业利润率,净利润率;图/Hyperchart 毛利率、营业利润率和净利润率;人物/超艺术 其中,单车利润率为25.5%,同比增长3%,同比增长5.3%。汽车业务的收入包括来自“碳排放配额”(3540万美元)的收入,但即使去掉这一部分,自行车的利润率仍为20.0%,同比增长4.7%。

注:“碳排放配额”是美国政府制定的一项政策,旨在促进汽车公司加快节能减排。如果一家汽车公司的碳排放性能不符合要求,它需要从特斯拉这样的汽车公司购买“环保点”,以平均其碳排放性能。例如,联邦汽车管理局去年宣布,将在未来三年花费约18亿美元从特斯拉购买“碳信用”。

即使在疫情的影响下,特斯拉的弗里蒙特和上海工厂交付了88,496辆汽车,比上个月减少(21%),这是正常的,但比前一年增加了40%。

然而,由于疫情的影响,季度产量(102,672台,比上个月下降2%,比上年上升33%)大于交货量,从而增加了库存。库存时间上升到20天。尽管同比下降了33%,但环比上升了82%。这导致自由现金流减少8.95亿美元,加上投资和运营费用,如在欧洲的工厂建设。

营业现金流、资本开支、自由现金流图,/Hyperchart 营业现金流,资本支出,自由现金流量表。/Suchart 现金对公司来说非常重要,但幸运的是,今年年初特斯拉以每股767美元的价格发行了265万股新股,共筹集到23.1亿美元。现金储备增至80.8亿美元,环比增长29%,同比增长268%。换句话说,特斯拉目前拥有全部资本储备。即使它保持Q1目前的运营状态,它也能存活近9个季度。

特斯拉现金储备,图/Hyperchart 特斯拉现金储备,图表/超高 在淡季和汽车市场流行形势的双重压力下,特斯拉的“答卷”远远超出了预期。然而,马斯克在电话会议上的几句话“浪费了”这个惊喜。

神奇的麝香

电话会议继续到问答环节。当摩根士丹利(Morgan Stanley)研究员亚当·乔纳斯(Adam Jonas)问及特斯拉最近在A期的“流动性”时,马斯克提到了“重返工作岗位并重返生产岗位”的问题,并立即提出了一个敏感的“钓鱼问题”——你会对美国议员说些什么。

  在Adam Jonas问出“钓鱼”问题后,直播间里几乎所有人都在说“停!停!马斯克别说话了”“完了,马斯克肯定被带偏了”“这样的钓鱼问题,完蛋了”“这个分析员在干什么?”“媒体头条肯定要利用这些内容了” 亚当·乔纳斯问了“钓鱼”这个问题后,工作室里几乎每个人都说“停下来!停下。马斯克,别说话。”“完了,马斯克一定是被引入歧途了。”"这个捕鱼问题已经结束了。"“这个分析师在做什么?”"标题肯定会使用这些内容。" 诱饵是咸的,但马斯克一直是“大嘴王”,从来没有注意到问题中的炸弹。

马斯克说:“我们有点担心我们将无法恢复海湾地区的正常运作(弗里蒙特工厂)。这是我们目前最困难的问题。特斯拉只有两个核心工厂,弗里蒙特工厂和上海工厂,大多数车辆都是弗里蒙特工厂制造的,包括所有型号的S/X、大多数型号的3和所有型号的Y。因此,“在家长期监禁”的规则(或在家强制监禁)违反了宪法,我认为干涉人民的自由是不好的和错误的。”

注:今年3月,特斯拉的弗里蒙特工厂被要求“维持最低限度的运营”,最终其员工人数从10,000人减少到2,500人。

是的,我们有点担心不能在海湾地区恢复生产,这应该被认为是一个严重的风险,嗯,我们现在只有两个核心工厂,一个在上海,一个在海湾地区。海湾地区生产我们绝大多数的汽车,所有的S/X,大部分的3和所有的Y。所以,我的观点是,原地搁置的延伸,或者坦率地说,我称之为改进,强行将人们监禁在他们的家中,违背了他们的所有宪法原则。用恐怖和错误的方式提高人们的自由。(我听)

“这不仅会对特斯拉产生巨大影响,也会对许多其他公司产生巨大影响。即使特斯拉能生存下来,许多小公司也会发现难以应对,从而摧毁许多人的生活和工作。许多供应商,尤其是小型供应商,正处于崩溃的边缘,这也将使许多人无法生存。”

这不仅会对特斯拉,而且会对许多公司造成巨大伤害。虽然特斯拉会安然度过这场风暴,但有许多小公司却不会,所有人一生努力想要得到的东西都会被实时摧毁。许多供应商和我们的供应商都经历了非常艰难的时期,尤其是小的时期,这给很多人带来了很多冲突。(我听)

“如果人们想呆在家里,那没问题,他们应该被允许呆在家里。但是如果他们被迫呆在家里不能离开,他们一旦出去就会被逮捕。这和法西斯主义有什么不同?这不是民主,更不是自由。请归还美国人民的自由。”

注:这部分没有过多解释,只是“防疫措施”和“生存”之间的平衡。采取任何一种极端都是错误的,我自己也理解。

如果有人想呆在房子里,那太好了,他们应该被允许呆在房子里,他们不应该被强迫离开,而是说他们不能离开他们的房子,如果他们离开,他们将被逮捕。这是法西斯主义,这不是民主,这不是自由。把他们该死的自由还给人们.(我听)

当马斯克说“这是法西斯主义”时,作者断定他将再次“横扫”各大媒体的头条。后来事情发生了,国内外主要媒体抓住这句话“大惊小怪”和“断章取义”。

新闻标题:马斯克说新冠疫情期间“待在家里”是法西斯主义 新闻标题:马斯克说,在新的皇冠流行期间“呆在家里”是法西斯主义。 消息一出来,人们就出来指责马斯克冷血而贪婪,说马斯克是一个血腥的资本家,只考虑他公司的利润和他的财富,根本不考虑美国人民的生活。他还用推特(推特也被“断章取义”作为补充证据,“冠状病毒大流行是愚蠢的”,来证明马斯克对人们生活的漠不关心,但原文并非如此。

翻译过来为“新冠病毒引发的恐慌是愚蠢的” 新冠状病毒引起的恐慌是愚蠢的。 甚至有人认为,马斯克希望尽快重返工作岗位,以确保特斯拉的股价上涨,从而获得巨额期权奖励。

注意:马斯克在特斯拉没有薪水和奖金。那年他签署了一份期权合同。当特斯拉的市值在6个月内达到平均1000亿美元时,12个选项中的第一个将被触发。马斯克被允许以每股3.502美元的价格购买169万股特斯拉股票。如果股票价格按700美元计算,第一个期权奖励约为5.9亿美元。

在该事件被一系列媒体发酵后的盈利电话会议后的第二天(北美时间4月30日),特斯拉的股价暴跌了近9%。

然而,意想不到的事情发生了。

马斯克在5月1日(北美时间)发布了一系列推文。除了继续解释他对“强制呆在家里”规则的看法,马斯克还说,“我认为特斯拉的股价太高了”,“我会卖掉我所有的有形资产,包括我的豪宅”,“只有一个要求买下我的豪宅”。这是吉恩·怀尔德的故居,不允许被毁坏、拆毁或失去它的原貌(灵魂)”。

由于一小时内暴跌10%,特斯拉的股价非常“顺从”,盘后交易也没有反弹的迹象。

特斯拉刚刚开始

马斯克为什么说这些话?

答案很简单,他一直是一个想什么就说什么的人,特斯拉的短期市场价值和期权奖励对他来说并不重要。首先,他坚信特斯拉的未来规模和发展都比现在好得多。第二,对他来说,他的个人财产仍被用于“飞往火星的舰队”。他目前不关心这个。

  Mary询问马斯克关于“特斯拉股价太高了”的问题,马斯克回答道:“我不需要钱,我的目标是星辰大海,财产只会拖累于我” 玛丽问马斯克“特斯拉的股价太高了。”马斯克回答,“我不需要钱。我的目标是星海。财产只会拖累我。” 另一个原因应该是,他们不想被资本市场“愚弄”或被这些“无聊”的问题所困扰。早在两年前,马斯克就在推特上表示,他“想回收特斯拉400多美元,并把它变成一家私人公司”(当时的股价超过300美元)。后来,他不仅被罚款,还被迫“放弃”自己的首席执行官职位,因为他被证券交易委员会怀疑操纵股价。

此外,以特斯拉的潜力,这只是开始。

我们从三个维度进行分析:生产能力、市场需求和盈利能力。

首先是容量。

特斯拉的弗里蒙特工厂目前年生产能力为40万辆/年,2020年将增加到50万辆/年。目前,上海工厂可达到4000台/周,预计年底达到6000台/周。柏林工厂正在建设中,美国新的超级工厂将在一个月内宣布选址。

此外,上海工厂的Y型工厂正在建设中,电池组工厂和生产线已经开始运行。

2 右边是Y型厂房。 除了这些基本的硬件设施之外,设计和生产技术的优化和改进也导致了生产速度的快速提高。例如,上海工厂快速大规模生产国产3型和早期大规模生产y型

第二是需求。

在中国市场,特斯拉仅仅本地化了几个月。然而,模型3不仅引领新能源汽车的销售,而且在包括燃油汽车在内的同类汽车中也占有一席之地。(第一季度,特斯拉还没有降价)

新能源车型销量,图/乘联会 新能源汽车销售,图表/汽车协会 高端轿车销量,图/乘联会 高端汽车销量,地图/乘客协会 所有轿车销量,图/乘联会 所有汽车销售、图表/乘客协会 更不用说在美国市场,在新能源领域没有对手,包括同等水平的燃油汽车在市场上的主导地位,而且所有车型的销量都不差。

第一季度中型豪华轿车销量排行 中型豪华车第一季度销售排名 第一季度轿车销量排行 第一季度汽车销售排名 此外,Y型车的批量生产刚刚开始。根据目前车主的反馈和当前市场用户的偏好,按照马斯克的预期,Y型车可能会成为“特斯拉历史上销量最高的车型”。

最后,盈利能力。

据几份特斯拉行业报告显示,即使国内特斯拉车型的价格再次下调,在大规模生产规模扩大后,其毛利预计将达到30%以上。特斯拉也在不断提高产量。即使在弗里蒙特工厂,随着生产技术的改变和提高,虽然成本比上海工厂低,但它的毛利将保持在较高的水平。

在电话会议上,马斯克提到,Y型车带来的惊喜不仅仅是批量生产能力的提前实现,还在于Y型车刚刚批量生产,其毛利一直是正数。这意味着特斯拉已经掌握了一个从设计到生产的相对成熟的系统,在新车型开始时就实现了正的毛利润,其利润将随着国产Y型车的生产而进一步增加

采用压铸技术一体成型的后半段车身,保证强度情况下大幅降低成本 车身后半部采用压铸工艺整体成型,在保证强度的情况下,大大降低了成本。 此外,问答。在甲部,有人问及消防处现时的收入。马斯克回答道:“根据公认会计准则的规定,在这个阶段,金融服务司只有一半的收入被算作利润,大约6亿美元。”Sk还提到,未来可能会推出FSD套餐服务,也就是说,如果你想使用自动驾驶功能,可以像购买会员一样“按月”收费。

据100万特斯拉估算,7000元的FSD期权费意味着只有17%的用户购买了FSD软件,这意味着如果FSD在今年年底实现“无需干预即可通勤”的能力,用户的潜在购买潜力(价值)将高达53亿美元。这还没有考虑到速度升级包、交通费用和未来可能的费用升级服务等服务。

近期北美推送的红绿灯识别和自动停止 北美的交通灯识别和自动停车 还有特斯拉保险和太阳能屋顶(储能)等业务,其市场潜力也是无法估量的。

总的来说,特斯拉今年很可能处于爆炸性的一年,而且很有可能它仍然会在Q2盈利。一旦它连续四个月盈利,特斯拉将能够进入S&P 500(S&P;P500),届时股价将有机会飙升。

结论

不久前,大众汽车首席执行官赫伯特·迪斯(Herbert Diess)表示,特斯拉在电动汽车领域拥有竞争优势,其先进的软件系统对大众汽车构成了威胁。在日本工程师领先行业六年称赞特斯拉的技术后,传统汽车公司终于逐渐认可了特斯拉多年来的成就,而不是盲目地轻视它们。

特斯拉的挫折是马斯克自己经历的缩影,从没人相信,到被质疑,到被轻视,最后在千方百计实现他的“承诺”后逐渐被认可。

然而,这种承诺并不是对别人做出的,也不需要得到认可。当阿姆斯特朗嘲笑他时,他应该明白真正理解他的人并不多。

新闻标题: 马斯克:特斯拉的股价太高了。我想卖豪宅。
新闻地址: http://www.haipaoapp.com/kj/1229764.html
新闻标签:特斯拉  高了  股价

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